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２月２６日，科創(chuàng)板上市公司翔宇醫(yī)療在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中披露了一項(xiàng)重要戰(zhàn)略動(dòng)作：正式成立機(jī)器人子公司，并成功組建規(guī)模近百人的機(jī)器人研發(fā)中心。這一消息迅速引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，標(biāo)志著以康復(fù)醫(yī)療器械聞名的翔宇醫(yī)療正式進(jìn)軍醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域。
根據(jù)披露信息，翔宇醫(yī)療的機(jī)器人研發(fā)團(tuán)隊(duì)以上海、鄭州、安陽(yáng)總部為據(jù)點(diǎn)，匯聚了來(lái)自復(fù)旦大學(xué)、上海交通大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)等國(guó)內(nèi)外頂尖高校的技術(shù)人才，專業(yè)覆蓋機(jī)械設(shè)計(jì)、算法開(kāi)發(fā)、硬件集成與軟件系統(tǒng)等核心領(lǐng)域。更值得注意的是，團(tuán)隊(duì)已具備多年康復(fù)設(shè)備與機(jī)器人開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，這為其技術(shù)突破提供了扎實(shí)基礎(chǔ)。
０１ 為何押注機(jī)器人？
政策與資本的雙重驅(qū)動(dòng)也是翔宇醫(yī)療入局的重要因素。２０２３ 年，工信部等十七部門聯(lián)合印發(fā)《“機(jī)器人?。薄?yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，明確將醫(yī)療列為機(jī)器人應(yīng)用的重點(diǎn)領(lǐng)域。北京、上海等地紛紛出臺(tái)專項(xiàng)補(bǔ)貼政策，單個(gè)醫(yī)療機(jī)器人項(xiàng)目最高獎(jiǎng)勵(lì)可達(dá)千萬(wàn)元。資本市場(chǎng)上，醫(yī)療機(jī)器人賽道的融資熱度持續(xù)高漲，２０２３ 年國(guó)內(nèi)相關(guān)融資事件超過(guò)?。常啊∑?，單筆金額最高達(dá)到?。保怠|元。翔宇醫(yī)療此時(shí)進(jìn)軍該賽道，既能充分享受政策紅利，也為未來(lái)分拆融資創(chuàng)造了有利條件。
０２ 凈利潤(rùn)下滑五成背后： 轉(zhuǎn)型陣痛還是戰(zhàn)略蓄力？
值得關(guān)注的是，翔宇醫(yī)療２０２３年財(cái)報(bào)顯示，其歸母凈利潤(rùn)同比下滑４９．７２％。從財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)看，凈利潤(rùn)下滑主要源于兩重壓力：
行業(yè)周期性調(diào)整：２０２３年公立醫(yī)院財(cái)政壓力加大，部分康復(fù)設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目延遲； 研發(fā)投入激增：公司研發(fā)費(fèi)用同比上漲３７％，其中機(jī)器人、ＡＩ等新方向占比顯著提升。
盡管短期承壓，但戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的邏輯清晰可見(jiàn)：
研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為技術(shù)儲(chǔ)備：截至２０２３年末，翔宇醫(yī)療新增專li１５２項(xiàng)，其中１５％涉及機(jī)器人相關(guān)技術(shù)； 訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化：機(jī)器人子公司已與多家三甲醫(yī)院簽訂試點(diǎn)協(xié)議，客單價(jià)較傳統(tǒng)設(shè)備提升３－５倍； 政策補(bǔ)貼對(duì)沖成本：２０２３年公司獲得政府補(bǔ)助１．２億元，同比增加６８％，部分覆蓋研發(fā)支出。
可見(jiàn)，凈利潤(rùn)下滑更多是戰(zhàn)略投入期的階段性表現(xiàn)。隨著機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化階段，其高毛利特性（醫(yī)療機(jī)器人毛利率普遍超６０％）有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)極。
０３ 國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)的 機(jī)器人賽道卡位戰(zhàn)
翔宇醫(yī)療并非孤例。在老齡化加速、手術(shù)機(jī)器人國(guó)產(chǎn)替代政策推動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)醫(yī)械巨頭已掀起醫(yī)療機(jī)器人布局熱潮：
微創(chuàng)醫(yī)療：旗下微創(chuàng)機(jī)器人登陸港股，圖邁腔鏡手術(shù)機(jī)器人完成超萬(wàn)例臨床； 威高集團(tuán)：與天津大學(xué)合作研發(fā)骨科手術(shù)機(jī)器人，獲批國(guó)家創(chuàng)新醫(yī)療器械； 聯(lián)影醫(yī)療：推出ｕＲＴ－ＡＲＴ放療機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)亞毫米級(jí)精準(zhǔn)定位； 天智航：專注骨科導(dǎo)航機(jī)器人，市占率超７５％。
與這些企業(yè)相比，翔宇醫(yī)療選擇了一條差異化路徑——聚焦康復(fù)場(chǎng)景，避開(kāi)手術(shù)機(jī)器人的“紅海競(jìng)爭(zhēng)”。憑借依托原有康復(fù)設(shè)備渠道，翔宇醫(yī)療得以快速鋪開(kāi)市場(chǎng)，同時(shí)將?。粒伞≡\療數(shù)據(jù)與機(jī)器人訓(xùn)練閉環(huán)結(jié)合，構(gòu)建康復(fù)效果評(píng)價(jià)體系，并通過(guò) “設(shè)備?。》?wù)” 模式，打造院后家庭康復(fù)機(jī)器人生態(tài)，走出了一條獨(dú)具特色的差異化發(fā)展之路。
０４ 萬(wàn)億市場(chǎng)啟航
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